K33 Research：比特幣結束深度回檔，有望在 12 月反彈

比特幣近期經歷自上一次熊市以來最深的一波回檔，市場悲觀情緒明顯升溫。對此，研究機構 K33 Research 認為，市場目前反應過度，恐慌情緒正掩蓋實質支撐訊號， 12 月反而是有潛在的投資機會。從槓桿水位、支撐區間到政策前景，多項指標都顯示，比特幣現階段更有機會迎來反彈，而非再次大跌。

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比特幣深度修正加劇，市場情緒轉向悲觀

K33 Research 分析師 Vetle Lunde 指出，雖然比特幣在近期下跌，造成市場恐慌情緒加劇，但從結構來看，底部可能已形成。而先前比特幣遭遇大量賣壓，其中包含結構性因素：

原本是市場最大買家的比特幣現貨 ETF 自 11 月起轉為淨賣方。
CME 比特幣期貨量降到多年低點，顯示傳統金融機構態度轉趨保守。
比特幣相對那斯達克指數 (Nasdaq) 的表現，已滑落至 2024 年底以來的最低水準。

這些因素共同放大市場的恐慌情緒。

市場恐慌過度，忽略短期支撐訊號

K33 指出，目前市場更像是害怕未來長期風險，而忽略眼前的強勢訊號。K33 強調比特幣目前在 7 萬到 8 萬美元這強而有力的歷史支撐區間附近。期貨市場部位仍偏保守，並未過熱。永續合約槓桿偏低，沒有出現過去大跌時常見的大規模爆倉。因此 K33 認為：

「與其擔心比特幣再跌八成，反彈的機率其實大得多。」

市場擔憂的長期風險，雖存在但離現在很遠

K33 也回應市場近期頻繁討論的潛在威脅，包括量子運算帶來的安全風險、微策略 (Strategy) 可能出售大量比特幣、穩定幣 USDT 也可能出現不穩定的情況。

12 月或成轉折點，多項短期利多浮現

K33 認為，目前的市場價格更反映恐慌，而非基本面。他們提出幾項短期內更具重要性的訊號，像是：

美國政策環境可能對加密貨幣更加友善。
美國 401(k) 退休金計畫可能開放投資加密資產。
聯準會 (Fed) 內部對加密貨幣態度轉向支持。

K33 指出，這些「即將發生」的政策變化，比長期風險更具影響力。

市場暫時仍偏保守，但 12 月或有潛在投資機會

整體來看，市場目前雖仍呈現謹慎氛圍，但 K33 表示：

比特幣的結構性支撐區間仍在。
市場槓桿不高、未出現恐慌性爆倉。
政策面轉向可能為加密市場帶來新的推力。

因此，他們認為 12 月可能會出現一個適合大膽布局的時機，比特幣反彈的可能性相當高。

(比特幣 80K 或已見底！Arthur Hayes：Fed 政策轉向有望回補行情)

風險提示

加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。