代幣化資產發行商 Ondo Finance 宣布與預言機服務商 Chainlink 達成技術合作，將旗下 SPYon（標普 500）、QQQon（那斯達克 100）與 TSLAon（特斯拉）三項代幣化資產，導入 DeFi 借貸協議 Euler Finance上，購買這三項代幣化美股的用戶可以在鏈上抵押並借入穩定幣。
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美股代幣可用於鏈上抵押借貸
過去加密貨幣市場中的美股代幣（如早期的合成資產）多僅具備「價格曝險」功能，投資人持有代幣僅是為了追蹤股價漲跌，資金利用效率相對受限。透過此次 Euler Finance 的保險庫（Vault）機制，Ondo 試圖將這些股權資產轉化為可操作的金融工具。
這意味著持有者在理論上無需賣出代幣，即可將其抵押以獲取流動性。這項機制讓代幣化股票不再只是靜態的持倉，而是具備了類似 ETH 或 WBTC 的抵押屬性，為鏈上資產配置提供了新的路徑。
鏈上借貸協議 Euler Labs 是什麼？
根據 DeFiLlama 的鏈上數據，若將 Euler 協議內的「總鎖倉價值（TVL）」與「已借出金額（Borrowed）」相加計算，該協議目前的總市場規模（Total Supply）約落在 13 億美元區間。這顯示 Euler 在經歷 v2 版本升級後，已累積了一定程度的市場流動性與用戶基礎，其現有的清算機制與風險控管模組，將是支撐美股代幣化抵押業務運作的底層設施。
（Euler Finance 爆發流動性危機，用戶透露大額資金受困）
QQQon 借貸資金池存款僅 16.99 美元
目前借貸協議還在冷啟動初期，鏈上的資金還尚未注入，根據 Euler Finance 的最新數據，TSLAon 資金池總存款僅為 31.83 美元，QQQon 為 16.99 美元；表現稍好的 SPYon 雖然總存款達到 6,586.72 美元，但相較於協議為其設定的 3,013 萬美元存款上限（Supply Cap），資金利用率同樣趨近於零。
目前 TSLAon 與 QQQon 的存款上限分別設定為 4,504 萬美元與 3,158 萬美元，雖然協議預留了龐大的機構進場空間，但從現有數據來看，市場資金尚未進駐，該功能目前仍處於「有價無市」的技術展示階段。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
