Willy Woo 擔憂比特幣量子風險：400 萬枚潛在拋壓打破 12 年上升趨勢 

鏈上分析師 Willy Woo 近日指出，比特幣價格正開始為「量子電腦突破」的潛在風險提前定價，導致其相對黃金長達 12 年的升值趨勢出現動搖。他認為，約 400 萬枚被視為遺失的比特幣若在未來遭拋售流通，將考驗市場承接力，並在未來 5 至 15 年內持續對估值構成挑戰。

分析師擔憂比特幣量子威脅：12 年對黃金升值趨勢已跌破

Willy 發文表示，比特幣過去 12 年相對黃金長期走強的估值趨勢已遭打破，而轉折點剛好與市場陷入「Q-Day」討論的時機相符。所謂 Q-Day，是指量子電腦具備足夠算力以破解現行公鑰密碼學的那一天，將對全球金融、國家安全及網路資訊安全造成顛覆性影響。

在此敘事下，比特幣作為數位黃金的優勢，可能面臨重新定價。Willy 認為，BTC 當前價格已開始反映這項長期不確定性，使 BTC 相對黃金出現結構性折價。

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Willy：400 萬枚 BTC 成首當其衝

他估算，約 400 萬枚比特幣屬於已曝光公鑰的地址 (包括早期 P2PK 與部分舊式地址)，這將讓它們在量子風險下首當其衝。這些被視為遺失的代幣數量，約佔總供應量的 25% 至 30%。

Willy 以企業買盤作為對比指出，自微策略 (Strategy) 於 2020 年啟動大規模買幣以來，所有公司與現貨 ETF 總計僅累積約 280 萬枚 BTC。換言之，若 400 萬枚重返流通，幾乎等同於這些企業與機構 8 年的購買量，市場勢必得提前消化這個供給風險。

技術與共識的拉扯：「凍結與否」成治理難題

Willy 認為，透過硬分叉凍結這批幣的成功機率僅約 25%，其中「凍結與否」也牽涉到比特幣社群長年對不可竄改性與個人財產權的長期共識。

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不過，加密基礎設施公司 Blockstream 前執行長 Adam Back 認為，量子電腦至少仍需 20 至 40 年，才可能對比特幣形成實質威脅。同時表示能夠透過軟分叉、多階段升級或地址遷移方式，引導網路過渡至量子抗性簽名。

另一方面，美國人權基金會策略長 Alex Gladstein 則指出，即使部分代幣能被動用，也未必會立即流入市場拋售，更可能被國家級主體視為戰略資產而吸收。

量子風險走入市場：比特幣與黃金再次交鋒？

隨著量子電腦對比特幣構成威脅的討論在近年來爭論不休，包括以太坊創辦人 Vitalik Buterin、Dragonfly 合夥人 Haseeb Qureshi 和 Castle Island Ventures 合夥人 Nic Carter 都曾對此表達擔憂。

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同時，以貝萊德 (Blackrock) 與富瑞集團 (Jefferies) 為首的部分金融機構也在資產配置中反映出疑慮，將「與密碼學有關的量子技術突破」列為比特幣的長期風險因子。

在全球債務循環與宏觀避險需求升溫之際，Willy 認為，本應受益的比特幣卻因量子不確定性而承壓，使黃金走勢相對強勁。未來 5 至 15 年內，BTC 價格可能持續反映這種技術尾端風險，直到市場對量子威脅有更明確的解答為止。