加密貨幣回調還沒完！比特幣會跌到哪？兩分析師在這價格取得共識 

隨著比特幣近期跌跌不休，市場開始重新聚焦真正的底部區間究竟落在何處。近日，知名分析機構 Into The Cryptoverse 創辦人 Benjamin Cowen，與鏈上數據研究員 Checkmate，分別透過不同的圖表與模型，卻不約而同將目光指向 6 萬至 7 萬美元這一關鍵區間。

當比特幣獲利與虧損佔比收斂時，就是買點

Benjamin Cowen 轉發了一張「比特幣獲利與虧損供應量百分比（Bitcoin Percentage of Supply in Profit and Loss）」圖表，並留下簡短卻意味深長的一句話：

給自己提醒：當這兩條線匯合時買入比特幣

這張圖的核心在於兩條線的相對位置變化：

• 橘線：處於獲利狀態的比特幣供應比例
• 紅線：處於虧損狀態的比特幣供應比例

從歷史經驗來看，當獲利供應比例快速下滑、虧損供應比例大幅上升，並逐步趨於收斂時，往往意味著市場已進入極端悲觀階段。這類情境曾出現在 2015、2019 與 2022 年底，最終都對應到長線極具吸引力的買點。Cowen 的提醒，本質上是在等待市場完成痛苦出清。

URPD 來看：目標價應在 6.5 萬美元

對此，Checkmate 則貼出一張「URPD（未實現利潤／虧損分布）」圖表回應，並直言：目前應該是 6.5 萬美元。然而，隨著頂級買家妥協並降低買家的成本基礎，這種情況將會改變，這使得 7 萬美元的價格變得非常有吸引力。

URPD 的重點在於揭示市場整體的持倉成本分布：

• 綠色柱狀：目前仍在獲利的籌碼
• 紅色柱狀：處於虧損、被套牢的籌碼

從圖中可見，隨著價格回落，大量在高位買入的籌碼開始轉為虧損。Checkmate 指出，理論上的獲利／虧損分界點落在約 $65k，但這是浮動數字。隨著高位買家選擇投降式賣出（capitulation），籌碼轉移至更低成本的承接者，整體成本基準會下移，使 $70k 成為一個極具心理與結構意義的支撐觀察區。

比特幣共識價格區間： $60k–$70k 之間

更耐人尋味的是，Benjamin Cowen 隨後補充了歷史對照的觀點。他表示，若市場走勢類似 2019 年那一輪反彈後再度深度回測的結構，那麼比特幣可能會出現自高點回落約 50% 的情境，而這個幅度，正好對應到 $60k–$70k 區間。

換言之Cowen 從長期週期與供應結構角度，等待獲利與虧損比例收斂，Checkmate 則從鏈上成本與籌碼換手，指出 $65k–$70k 的動態支撐意義。兩條分析路徑，最終指向了同一個價格帶。這表示市場回調可能尚未完全結束。只有當獲利者與虧損者的比例重新取得平衡，並完成一輪充分的籌碼換手，新的趨勢才有條件展開。

若比特幣後續真如兩位分析師推演，回測至 $60,000–$70,000 區間，那不僅是一段價格修正，更可能是市場完成去槓桿、去投機化後，為下一階段行情鋪路的關鍵過程。