CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 宣稱：「山寨幣季已經開始。」(Alt Season，泛指比特幣以外的中小型幣種)。然而，這次的市場變化與過去不同，投資者應該如何解讀？
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Ki Young Ju：這次的山寨幣季與過去不同！
比特幣市佔率不再是決定因素
他表示，傳統上，山寨幣季的啟動與比特幣（BTC）市佔率下降密切相關。然而，Ki Young Ju 強調，比特幣市佔率已不再是決定山寨幣季的關鍵，真正的關鍵指標是交易量。
根據他的觀察：
- 山寨幣交易量已達比特幣的 2.7 倍，顯示市場資金正在大舉流向山寨幣。
- 穩定幣持有者正在直接轉向山寨幣，而不是透過比特幣進行資金輪動，這與歷史趨勢不同。
- 這次是「選擇性」的山寨幣季，只有具備強大應用場景與市場敘事的山寨幣才會成功。
- 投資者應進行自主研究（DYOR, Do Your Own Research），避免盲目跟風。
這些觀點顯示，市場資金流向正在發生重大變化，投資者需重新評估自己的交易策略。
市場現況：數據支持山寨幣交易量激增？
最新市場數據（2025 年 2 月 21 日）
根據 CoinGecko 的數據，當前市場的關鍵數據如下：
| 指標 | 數值 |
|---|---|
| 總加密貨幣市值 | $3.359 兆美元 |
| 比特幣市值 | $1.949 兆美元（市佔 58%） |
| 山寨幣市值 | $1.410 兆美元 |
| 24 小時總交易量 | $959.2 億美元 |
| 比特幣交易量 | $309 億美元 |
| 山寨幣交易量（推算） | $650.2 億美元（約 BTC 的 2.1 倍） |
值得注意的是，雖然 山寨幣交易量確實超過比特幣，但數據顯示其比例為 2.1 倍，而非 Ki Young Ju 所述的 2.7 倍。這可能受到不同交易所數據來源、計算方式或特定時間範圍影響。
穩定幣成為資金來源，顛覆市場模式
傳統資金輪動模式被打破
過去的山寨幣季通常由比特幣資金流入山寨幣驅動，即投資者會先將 BTC 兌換成山寨幣。然而，這次市場顯示出明顯不同的趨勢：
- 穩定幣（如 USDT、USDC）的資金正在直接湧入山寨幣，而不是透過比特幣輪動。
- 這表示山寨幣市場獲得了獨立於 BTC 的新資金來源，不再需要依賴比特幣市佔率下降來推動成長。
目前，穩定幣市場的總市值約為 2330 億美元（CoinGecko 資訊），這些資金為市場提供了強勁的流動性，也讓投資者可以更靈活地進行交易。
這與 2025 年 1 月市場討論的觀點相符，當時 Ki Young Ju 曾提到：「山寨幣市場是一場零和 PvP 遊戲，整體流動性有限。」這代表，並非所有山寨幣都能從這波資金流入中受益，只有特定專案才會表現良好。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
