美國要崩了？橋水基金創辦人達利歐警告：美國正跨入體制正式崩解階段 

橋水基金創辦人達利歐 (Ray Dalio) 近日再度發出嚴厲警告，他指出美國正處於其所定義的大週期（Big Cycle）關鍵轉折點，正從第 5 階段（體制崩解前夕） 邁向第 6 階段（體制正式崩解），而歷史經驗顯示，這一階段往往伴隨內戰、革命或制度性暴力。

歷史上導致體制崩解的關鍵往往是政府與社會財務狀況惡化、巨大貧富差距與價值撕裂、重大負面經濟或社會衝擊三者同時出現。伴隨著反菁英、高度情緒化、對抗而非合作、排他而非包容的民粹主義崛起，1930 年代的共產主義與法西斯主義，正是民粹在左右兩端的體現。他直言：「當民粹與極化持續升高，溫和派會先變成少數；進入第六階段後，溫和派將完全消失。」

第五階段的另一個典型現象，是公共領域的真相瓦解。在高度極化的環境中，左派媒體為左派服務，右派媒體為右派服務。情緒動員取代事實，輿論審判取代司法程序。Dalio 特別點名近期美國明尼亞波利斯發生的 ICE 抗議衝突與死亡事件，指出：「當人開始在衝突中喪命，通常代表社會正跨越從第五階段進入第六階段的臨界線。」

達利歐的大週期理論通常歷時約 80 年，大致等同一個世代。上一次完整的崩解，發生於 1930 至 1945 年，最終催生了戰後的美元體系、國內民主秩序與以美國為核心的國際架構。

達利歐的大週期理論：80 年一次的制度循環

Dalio 在其著作《變化中的世界秩序：橋水基金應對國家興衰的原則》中提出，大週期通常歷時約 80 年，大致等同一個世代。上一次完整的崩解，發生於 1930 至 1945 年，最終催生了戰後的美元體系、國內民主秩序與以美國為核心的國際架構。

而這套戰後秩序，如今正再次出現全面性裂解的徵兆。Dalio 指出，歷史上導致體制崩解的關鍵，往往來自三股力量同時出現的經典毒性組合（Classic Toxic Mix）：

• 政府與社會財務狀況惡化（高債務、長期赤字）
• 巨大的貧富差距與價值撕裂
• 重大負面經濟或社會衝擊（金融危機、疫情、戰爭）

當這三者同時存在時，社會衝突、秩序失控甚至內戰的風險，會急遽上升。Dalio 強調，真正重要的不是數據，而是有多少人正在受苦，以及他們是否有動員與反抗的能力。其中從 Dalio 研究的 50 多場內戰與革命中，他得出一個高度一致的結論：政府破產 + 巨大貧富差距，是內戰最可靠的領先指標。

當政府失去財政與購買力，便無法：

• 穩定金融體系
• 維持公共服務
• 支付關鍵人員
• 安撫社會不滿

而政府面對赤字失控時，通常只有兩條路：

1. 能印鈔的國家：選擇大量印鈔、貨幣貶值，引發資本外逃
2. 不能印鈔的地方政府：被迫加稅、削減支出，導致富人撤離、社會空洞化

這兩條路，在歷史上都反覆導向嚴重衝突。

民粹主義與極端化，是第五階段的政治表徵

Dalio 指出，當財富與機會分配失衡、文化與價值衝突加劇時，民粹主義（Populism）必然崛起。這類領袖往往：

• 反菁英
• 高度情緒化
• 對抗而非協作
• 排他而非包容

歷史上，1930 年代的共產主義與法西斯主義，正是民粹在左右兩端的體現；而近年美國政治中，左右翼民粹同時壯大，正是 Dalio 所稱的第五階段明確指標。

他直言：「當民粹與極化持續升高，溫和派會先變成少數；進入第六階段後，溫和派將完全消失。」

真相正在消失：媒體成為武器

Dalio 進一步警告，第五階段的另一個典型現象，是公共領域的真相瓦解。在高度極化的環境中，左派媒體為左派服務，右派媒體為右派服務。情緒動員取代事實，輿論審判取代司法程序。歷史顯示，無論是法國大革命、納粹德國，或 20 世紀的極權體制，控制敘事與媒體，都是走向暴力前的重要一步。

明尼亞波利斯事件：跨越臨界點的警訊

Dalio 特別點名近期美國明尼亞波利斯發生的 ICE 抗議衝突與死亡事件，指出：「當人開始在衝突中喪命，通常代表社會正跨越從第五階段進入第六階段的臨界線。」他同時指出，聯邦政府與州政府間的權力對抗，正是歷史上聯邦制民主國家走向內戰前的常見徵兆。