設計軟體巨頭 Figma 宣布 IPO：文件揭露持有近 7 千萬美元比特幣 ETF

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Figma 宣布上市：挑戰當年 Adobe 200 億美元估值

在與 Adobe 的 200 億美元收購案破局一年半後，Figma 於昨日宣布於美國啟動 IPO 上市。根據最新提交的 S-1 文件，Figma 尚未公開預計的募資金額與估值範圍，但市場樂觀看待該公司有望超越當年 Adobe 開出的天價。

回顧 Adobe 收購案之所以告吹，關鍵在於英美監管機構對競爭壟斷的疑慮。如今，Figma 選擇獨立上市，也算是從破局陰影中走出。2024 年員工股權回購案中，公司估值約為 125 億美元，隨著 AI 與 IPO 市場熱潮升溫，也讓投資人期待其掛牌後能打破該數字。

Figma 的財報表現同樣吸引目光，繼 2024 年虧損後，2025 第一季繳出 4,488 萬的淨收入；當季營收達 2.28 億美元，年增率達 46%。2024 年全年營收為 7.49 億美元，年增 48%，反映其訂閱制商業模式的強勁動能。

Figma CEO Dylan Field 在投資人信中強調：「AI 是未來設計流程的核心。我們會持續重金投入，儘管短期內會拉低效率，但這是不可或缺的長期佈局。」這也呼應 Figma 在文件中出現超過 200 次 AI 相關字眼的野心。

目前，Figma 擁有超過 1,000 位年付費超過 10 萬美元的企業客戶，及超過 11,000 位年繳逾萬的中型客戶。財務數據顯示過半營收來自美國以外市場，而其未來將持續推進國際擴張與併購。

除了營運表現了得，Figma 在財務策略上也展現出獨特視野。文件揭露，公司透過 Bitwise Bitcoin ETF (BITB) 持有價值約 6,953 萬美元的比特幣部位，起初投入為 5,500 萬美元，目前已獲利約 26%。

值得注意的是，Figma 董事會更已於今年 5 月授權購買 3,000 萬美元的 USDC，以便日後靈活轉換成比特幣，藉此保持資金彈性。這代表 Figma 並非將比特幣視為投機，而是明確將其納入長期的現金與資本管理策略。

這筆部位約佔 Figma 現有 10.7 億美元現金與有價證券的 4%，顯示其對比特幣的戰略性認同，也與微策略 (Strategy) 等公司形成共鳴，成為將比特幣視為企業儲備資產的新創公司代表。

Dylan Field 表示，選擇此刻上市，除了提高品牌能見度與取得資本動能，更希望讓使用者與社群成為公司的一部分。透過特殊投票權架構，他將保有超過 75% 的公司投票權，持續掌控公司方向，並強調將大舉透過併購整合來擴張該公司。

此外，公司內部創投部門 Figma Ventures 也已投資 18 個專案，顯示其從產品到資本佈局的全面性。隨著招股說明書正式曝光，Figma 也加入 Circle 等一線新創的 IPO 行列，為 2025 年資本融資市場投下震撼彈。

風險提示

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