曾公開批評中國金融體系而淡出近五年的馬雲 (Jack Ma)，如今正式回歸阿里巴巴，並喊話積極推動 AI 與電商補貼戰，目標是要讓阿里巴巴再次偉大「Make Alibaba Great Again」。
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公開場合大失言，引爆監管風暴重創中國科技業
2020 年底，馬雲在公開場合批評中國金融體系像是「當鋪」，幾天後，螞蟻金服 (Ant Group) IPO 計畫遭到監管單位緊急喊停。隨後北京政府展開全國性科技監管行動，阿里巴巴首當其衝，市值一度蒸發近 7,000 億美元，相當於一個騰訊 (Tencent) 的市值。這段期間，滴滴、在美掛牌的中國教育企業以及相關大型科技企業接連受挫，中國科技業整體陷入寒冬。
在這場風暴後，馬雲選擇遠離聚光燈，長時間待在東京與香港。他的缺席，加上中國嚴格的疫情封控，導致阿里巴巴員工士氣低迷。直到 2023 年底，他才首度回到螞蟻金服公開演說，有員工激動到落淚。
(註：滴滴，為中國最大的叫車平台，2021 年在美上市後即遭北京政府審查下架並於 2022 年退出美國市場。在美掛牌的中國教育企業像是好未來、新東方、高途等因 2021 年的「雙減政策」被迫轉為非營利，股價與市值大幅重挫。)
前執行長誤判市場趨勢，馬雲出手整頓公司人事
2023 年，阿里巴巴前執行長張勇誤判市場，斥資數十億人民幣投資大賣場，導致電商市佔率大幅下滑，讓同為競爭對手的拼多多 (Pinduoduo) 一度超車。
此事讓馬雲在公司內部論壇表示，要求公司修正方向，並支持撤換張勇。最終張勇下台，公司拆分成六大事業體並規劃 IPO，但因市場信心不足而被迫喊停。同年阿里巴巴由蔡崇信 (Joe Tsai) 接任董事長，吳泳銘 (Eddie Wu) 出任執行長，確立「AI 與核心電商並進」的新策略方向。
到了 2025 年 2 月，馬雲在公開場合與習近平握手，被外界解讀為官方默許馬雲回歸。
馬雲重返前線，AI 與電商補貼戰雙管齊下
2025 年，馬雲重新現身阿里巴巴園區，幾乎每天要求追問 AI 進度，有時一天三次向高層催進度。他主導投入 500 億人民幣 (約 70 億美元) 補貼，全面反擊京東與美團。
根據彭博提供的 7 月數據顯示，阿里巴巴在中國外送市場佔有 43% 市占率，緊追美團的 47%。不過如此激進的補貼，恐被政府認定是在破壞公平競爭，進而面臨監管調查。
(註：補貼，指的是阿里巴巴為了搶回電商與外送市占，直接以資金補助商家或消費者的行銷策略，而不是傳統政府補助。它在中國電商競爭中相當常見。)
馬雲現身阿里雲，大舉注資 AI 與雲端基建發展
2025 年 4 月，馬雲造訪阿里雲 (Alibaba Cloud) 總部，牆面貼滿員工對艱困時期的留言。馬雲表示：
「科技不只是征服星辰大海，更是守住每個人心裡的火花。」
還特別點名 T-head 晶片與 Qwen 大模型，強調雲端與 AI 是阿里巴巴的核心。現場員工形容，當時氣氛宛如是公司創業第一天。
阿里巴巴也宣布未來三年投資 3,800 億人民幣 (約合 528 億美元)，用於 AI 與雲端基礎建設。2025 年 8 月，阿里雲營收成長 26%，創下多年來最快增幅，股價今年累計漲幅達 88%。新任電商負責人蔣凡則重組外送、飯店、物流業務，並把版圖擴展至新加坡與伊斯坦堡。
(AI 數據中心投資恐泡沫化？阿里巴巴蔡崇信：美中投資速度跑得比需求快)
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