ETH Taipei｜探討再質押：LRT 現有版圖與未來發展趨勢

ETHTaipei 2024 首場關於再質押 (restaking) 的論壇上，邀請到專注於流動性質押衍生品
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ETHTaipei 2024 首場關於再質押 (restaking) 的論壇上，邀請到專注於流動性質押衍生品 (LSD) 領域的加密創投 Tagus Labs 執行長 Filipe，從基礎解釋 EigenLayer 帶來的變化與機會，並與其他專案團隊暢談再質押專案未來願景。

EigenLayer 帶來什麼改變

EigenLayer 介紹

Filipe 認為 EigenLayer 的價值主要有兩個：

一個交易「去中心化信任」的交易市場
協助需要自行建構共識網路的專案 (AVS) 降低冷啟動門檻

藉由上述兩大核心，EigenLayer 可以將以太坊的信任基礎帶到其他去中心化生態，包含中間件、Layer2、跨鏈橋都可以因此受益。可以想像：將信任進行槓桿以提升資源使用效率。

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推薦原因：該文章全面地說明 EigenLayer 的設計理念、解決什麼問題、發展現狀，可以快速理解本文接下來的內容。

EigenLayer 可以讓中間件跳過冷啟動階段，減少三年累積共識的時間，降低開啟專案的難度。

EigenLyaer 未來潛在應用

只要是需要以去中心化節點作為架構的產品，理論上都可以成為 EigenLayer 的客戶。Filipe 指出以下專案皆可能是未來 EigenLayer 的潛在應用：

去中心化排序器、資料可用性層 (data availability)、快速最終性層 (fast finality)、密碼管理網路 (keeper network)、重組保護 (orerg resistance)、跨鏈橋、閥值密碼 (threshold cryptography)、全同態加密 (FHE)、中繼器網路、證明器網路、風險模擬運算網路、MEV 管理。

再質押未來趨勢

什麼是再質押專案

講述完 EigenLayer，Filipe 開始進入主題 — 再質押代幣 (LRT)。再質押專案建構在 EigenLayer 之上，可以讓用戶的 ETH 在保護 AVS 網路安全的同時，再次釋放流動性，增加用戶的質押資金彈性並保有 DeFi 的可組合性。

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推薦原因：該文章從 LST 講述到 LRT，有脈絡的幫助未理解再質押領域的讀者快速複習，並詳加列舉現有相關專案的種類。

不過除了好處，再質押專案也有對應的風險，Filipe 認為最大的風險是網路懲罰風險、協議複雜度風險。

再質押專案分類

LRT 若以質押代幣的形式與協議設計，大致可以被分為三種：

native LRTs：原生再質押協議。僅接受原生 ETH 代幣，風險與複雜度相對最低，例如 EigenPie。
isolated LRTs：獨立再質押協議。接受流動性質押代幣 (LST)，面向 Lido 等 LSD 協議的質押用戶使用上較友善，例如 Ether.fi。
basket-based LRTs：一籃子再質押協議。可以接受原生 ETH 代幣或是流動性質押代幣 (LST)，協議複雜度最高、透明度最低，例如 Renzo。

再質押生態現況與未來發展

依照上述分類，可以將市面上專案進行分類，也更可以大致幫助用戶分辨協議風險。

LRT 生態現況

而除了現有的以太坊網路協議，Filipe 將目光放到潛在的在質押市場上，指出 Layer2 網路其實是一塊沃土，包含 Arbitrum、zkSync、Linea 等 Rollups，其 TVL 很大一部分來自於 ETH 代幣，而目前這些 ETH 相較於 Ethereum 主網路上的資產，缺少質押收益。

其實這也是 Blast、Manta 的重點切入點，提供將資金打入 Layer2 網路的用戶質押管道，讓用戶在參與 Layer2 生態時不失去質押與再質押收益。