詳解流動性再質押代幣 (LRT) 專案相應的機會與風險
EigenLayer 除了帶來再質押的敘事，以太坊生態近期出現許多流動性再質押代幣 (Liquid Resta
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EigenLayer 除了帶來再質押的敘事，以太坊生態近期出現許多流動性再質押代幣 (Liquid Restaked Token, LRT) 專案，以多重收益的角度吸引市場關注，不過風險也隨著堆層而增加。
(本文非投資建議)
EigenLayer 受到市場大量關注
再質押需求大
再質押協議 EigenLayer 為了在合理範圍內測試協議而使現階段限制總存款上限，不過市場需求明顯大於現有供給份額。
近期 EigenLayer 增加了其再質押池的上限，允許用戶存入更多流動性質押代幣，並在短時間內迅速又達到上限。質押池中已經來到驚人的 64 萬枚 ETH，總金額已超過 13 億美元，已經大於許多一線的競爭鏈 TVL。
(再質押專案 EigenLayer 重新開放質押，TVL 突破 7.4 億美金)
EigenLayer 除了增加存款上限之外，各個以太坊流動性質押協議都爭相加入 EigenLayer，因此近期也開放更多樣的流動性質押代幣 (LST) 質押選項，目前分別有：
Lido 發行的 stETH：20 萬枚
Swell 發行的 swETH：11萬枚
Rocket 發行的 rETH：5.3 萬枚
Stader 發行的 ETHx：4.9 萬枚
Coinbase 發行的 cbETH：2.7 萬枚
StakeWise 發行的 osETH：1.5 萬枚
Binance 發行的 wBETH：1.4 萬枚
Origin 發行的 oETH：1.1 萬枚
Ankr 發行的 ankrETH：1 萬枚
注意，目前各個池子有不同的數量限制，因此實際上的需求預計將大於現狀，全都是為了再質押與潛在空投機會而來。
另一方面，Bankless 今日也剛好對 EigenLayer 提出預測，預期後者會在 2024 年達到 100 億美元的 TVL，顯見其對於再質押領域看好程度。
募資金額傲視群雄
EigenLayer 於 2023 完成 5,000 萬美元的 A 輪融資，這對於去年熊市來說已經是產業前幾大的募資金額，可見專案受到資本市場的期待。
2023 年加密專案募資金額排名 (資料來源)
流動性再質押代幣或將是下個市場敘事
但其實 EigenLayer 所帶來的機會不只是這樣，市場開始出現流動性再質押代幣 (LRT)，或許將於今年出現快速成長。這是 EigenLayer 帶來再質押 (restaking) 敘事之後的下一個重要話題。
LRT 是什麼？
流動性再質押代幣 (LRT) 代表了流動性質押代幣 (LST) 的演變，同樣是充當 ETH 的流動性，不過可以在 ETH 質押收益之上再產生額外收益。
以下分別以原理介紹並分辨兩者：
流動性質押代幣 (LST)：用戶使用 ETH 存入協議並得到證明流動性的代幣，協議將 ETH 質押至 Ethereum 賺取獎勵分發給質押者。例如用戶將 ETH 質押至 Lido 得到 stETH。
流動性再質押代幣 (LRT) ：用戶使用 ETH 或是 LST 存入協議 (再質押)，得到證明再質押的代幣，協議將 ETH 或 LST 存入 EigenLayer 賺取獎勵分發給質押者。例如用戶將 stETH 存入 KelpDAO。
流動性再質押代幣基本上就是再多一層協議的質押，利用 EigenLayer 賺取更多獎勵 (EigenLayer 的積分與潛在空投利潤)。
LRT 專案 KelpDAO 質押頁面 (資料來源)
LRT 優勢
LRT 與 LST 同樣具有 DeFi 的可組合性。代表可以隨意借貸、交易、質押至其他協議中，也就是社群所討論的 LRTfi 領域。當然，用戶也可以直接於 Uniswap 買回 LST 或甚至 ETH，增加資金利用的彈性。
不過 LRT 最大的優勢是可以為質押者累積多重獎勵。除了 Ethereum 質押獎勵，還可以領取 EigenLayer 的潛在利潤、節點營運商可能發放的獎勵、LRT 專案本身潛在的空投與流動性挖礦獎勵等等。多重收益在利益當道的加密生態，自然容易吸引市場注意。
LRT 專案一覽
最近不斷冒出許多 LRT 專案，也有不少是原有 LST 專案 (例如 ether.fi) 嗅到機會而擴增服務：
Puffer Finance
Rio Network
Swell
ether.fi
Renzo
Supermeta Restaking
Astrid
Genesis
Inception
Restake Finance DAO
Rest Finance
不過目前大多都僅在測試網階段，屬於早期拓荒階段，至服務完整上線仍需要時間。
流動性質押與再質押生態一覽 (資料來源)
流動性再質押代幣不可忽視風險
EigenLayer 還沒有正式開始運作就已經順利成為底層協議之一，其未來的重要性與影響力可見一斑，以太坊生態發展以其為中心的敘事無庸置疑。
不過藉由 EigenLayer 帶起的流動性再質押代幣專案，所帶來的風險也多增加一層。
不論是 Ethereum、EigenLayer、上述 LRT 專案到 LRTfi 專案，任何一層協議發生智能合約漏洞，都會對用戶資產造成損害。且由於質押協議相對好撰寫，冒出的競爭者也多，安全性也可能參差不齊。
且現在因為 LRT 仍在相對早期發展階段，相關的再質押協議甚至僅有存入而還沒有開放提領功能，參與者務必注意風險。
(本文非投資建議)
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