央行發布數位貨幣報告打臉曲博？若台灣發 CBDC，商家原則不能拒收

中央銀行於 4 月 15 日發布「央行數位貨幣（CBDC）對外溝通活動總結報告」，首度系統性揭露近年來對外溝通成果與政策思路。報告顯示，台灣目前在 CBDC 發展上採取「審慎推進」策略，短期內尚無發行零售型 CBDC 的急迫性，但已同步加速批發型 CBDC 與資產代幣化基礎建設的試驗布局。

針對市場關注的通膨與貨幣供給問題，央行在報告中明確回應，無論是民眾以存款兌換 CBDC，或銀行以準備金兌換批發型 CBDC，本質上都只是資產形式轉換，而非新增貨幣供給。這又一次打臉了先前網紅曲博的論述，他在台灣區塊鏈愛好者協會的直播中表示，穩定幣的發行使一份美元變成三份。

台灣 CBDC 策略並非對標中國數位人民幣或零售支付，而更接近國際清算銀行（BIS）所推動的代幣化金融基礎建設。本質更接近現金，而非電子支付或穩定幣。後者無論規模多大，本質上仍是市場選擇；但 CBDC 一旦上線，則可能成為具有強制接受性的支付工具。若未來發行 CBDC，其法律地位將屬於「法償貨幣」，商家原則上不得拒收，除非法令或契約另有約定。

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台灣支付體系成熟，CBDC定位為「公共選項」而非替代品

央行在報告中明確指出，台灣現行支付工具已高度多元且便利，包括信用卡、電子支付與銀行轉帳等皆能即時運作，因此並無急迫推動零售型 CBDC 的必要。但從長期角度來看，CBDC仍具備三項戰略價值：保留公共支付選項、建立共通基礎設施，以及作為政策工具支援創新應用。

其中，央行強調，CBDC可避免未來支付市場過度由私部門主導，並透過建立共通平台解決支付碎片化問題。同時，CBDC亦可支援政府補助、數位券發放等應用，提升政策執行效率。

交易量不變、不影響通膨，央行強調只是「貨幣型態轉換」

針對市場關注的通膨與貨幣供給問題，央行在報告中明確回應，甚至可說是「定調式」的說法：CBDC 與現金或銀行存款為 1:1 等值轉換，不會增加貨幣總量（M2），因此不會對通膨造成影響。無論是民眾以存款兌換 CBDC，或銀行以準備金兌換批發型 CBDC，本質上都只是資產形式轉換，而非新增貨幣供給。

這又一次打臉了先前網紅曲博的論述，他在台灣區塊鏈愛好者協會的直播中表示 (3:25:47 開始)，穩定幣的發行使一份美元變成三份。

曲博說：發行商發行四兆美元的穩定幣 (視同現金)，發行商會擁有四兆美元，再用來購買四兆的美債儲備。而美國政府拿到四兆現金，當然是拿去花掉。此時真實世界有四兆美元在流通，鏈上也有四兆美元的穩定幣流通。他更大膽揣測玩加密產業的人目標就是將買空賣空的加密貨幣倒貨給穩定幣持有人，這時四兆美元的加密貨幣也在鏈上流通。

他表示鏈上有四兆美元的加密貨幣流通、四兆的穩定幣流通，真實世界還有四兆美元的流通，如此一來一份美元變成了三份。

避免「數位擠兌」，錢包限額＋不計息成核心設計

為防止 CBDC 對銀行體系造成衝擊，央行已規劃多項風險控管機制，包括對個人與法人錢包設置持有上限，以及在發行初期不提供利息。

這樣的設計目的在於避免資金大量從銀行存款流向 CBDC，導致金融去中介化或數位擠兌風險。同時，CBDC 在架構上仍採「雙層式體系」，由銀行與支付機構擔任中介，維持現行金融體系運作。

CBDC vs 穩定幣：央行貨幣仍是最終清算資產

在市場高度關注穩定幣發展的背景下，央行也在報告中明確區分三種數位貨幣形態：CBDC、穩定幣與存款代幣。其中，CBDC由央行發行，屬無信用風險資產；穩定幣則多由私部門發行，仍存在準備資產與信用風險；存款代幣則是銀行存款的代幣化形式。央行強調，在未來代幣化金融體系中，最終清算仍需依賴央行貨幣，批發型 CBDC 將扮演關鍵角色。