全球最受矚目的未上市公司 SpaceX，正把市場對「太空股」的想像推向新高。路透社近日披露，SpaceX 已開始為 IPO 鋪路，目標估值上看 1.75~2 兆美元，若成真，不僅將成為史上規模最大的 IPO 之一，市值甚至可直接躋身美國最有價值上市公司前六名。
若回看 2024 年底那筆將 SpaceX 估值推升至約 3,500 億美元的內部股權交易，如今市場對其 IPO 的定價預期，已膨脹接近五倍。
這種幾乎帶有「神話溢價」的估值，核心並不只是火箭發射業務，而是 Starlink 衛星網路、Starship 長期敘事，以及資本市場對馬斯克系企業一貫的成長想像。
路透社分析指出，部分投資人甚至已不再用傳統航太或電信公司作為可比標的，而是改拿高成長科技、AI 基礎設施公司來替 SpaceX 定價。
這篇文章整理了散戶目前可以觸及的六種曝險路徑，從直接性、純度、費用結構到潛在風險，各有不同。
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特斯拉已從馬斯克手中收購 SpaceX 部分股份，持股低於 1%。雖然曝險比例極小，但買入特斯拉現股即可順帶連結 SpaceX 估值，是已持有 TSLA 投資人的最低門檻選項，但缺點也很明顯：純度不足。
第二種方式是持有 EchoStar。這條路徑近期受到更多關注，原因在於 Reuters 去年 9 月報導，SpaceX 去年以總價約 170 億美元（現金與 SpaceX 股票各約 85 億美元）向 EchoStar 收購 AWS-4 與 H-block 頻譜授權，用於 Starlink 衛星與行動通訊服務。
這是六種方式中最需要理解背景的一條路徑。以當時 SpaceX 約 4,000 億美元市值換算，EchoStar 取得的 SpaceX 股份約佔 2.125%。若以當今 1.5 兆美元估值重新計算，這批股份等值約 320 億美元，而 EchoStar 目前整體市值也不過約 370 億美元。
第三種路徑，是透過剛上市的 Tema Space Innovators ETF，也就是代號 NASA 的主動式 ETF 間接持有 SpaceX。根據 Tema 官方資料，NASA 是首檔把 SpaceX 納入核心曝險的純太空主題 ETF，並透過 SPV 持有約 10.03% 的 SpaceX 曝險，費率為 0.75%。
截至 3 月 31 日，其前十大持股還包括 AST SpaceMobile、Rocket Lab、Planet Labs、EchoStar、Filtronic、5N Plus、OHB、Firefly Aerospace 與 Intuitive Machines，前十大合計權重超過一半。這種工具的優勢，在於不必押單一標的，而是同時吃到整條太空產業鏈與 SpaceX 核心敘事。
值得注意的是，成分股 EchoStar 本身也與 SpaceX 存在股權換股關係（詳見方式二），使得這檔 ETF 實際上對 SpaceX 有雙重間接曝險。
第四種方式，是 Baron Focused Growth Fund，代號 BFGIX。根據 Baron 官方揭露，截至 2026 年 3 月 31 日，這檔基金對 SpaceX 的持股比重高達 21.2%，同時還有約 6% 的 Tesla 曝險。若要在傳統基金體系中尋找「高濃度 SpaceX 曝險」，BFGIX 幾乎是目前最具代表性的工具之一。
這也意味著，對偏好共同基金架構、而非 ETF 或數位資產的投資人來說，BFGIX 更接近一種「SpaceX 核心倉位＋馬斯克生態系」的組合。
第五種方式，則是近年討論度極高的封閉式基金 Destiny Tech100，代號 DXYZ。根據 Destiny 官方資料，DXYZ 目前投資組合中，SpaceX 經濟曝險占比約 16.2%，xAI 也占約 3.5%，年管理費為 2.5%。
但它最大的特色，同時也是最大風險，在於它不是一般 ETF，而是封閉式基金，股價是由市場供需決定，可能長期高於或低於其淨值。也因此，DXYZ 經常被視為「散戶搶買未上市獨角獸概念」的代表工具，但投資人若想透過它間接參與 SpaceX，也得同步承擔溢價風險，截稿前 DXYZ 呈現約 40% 溢價。
前五種方式的共同特點是：你在持有「持有 SpaceX 的某個載體」，曝險是間接的。preSPAX 的設計邏輯不同，它是由受監管機構 Republic 發行的數位代幣，直接設計來 1:1 追蹤 SpaceX 上市後的經濟表現，隱含估值基準為 1.5 兆美元。也就是說，這可能是對散戶來說最直接曝險 SpaceX 的方式了。
申購機制：IPO Prime 採比例申購制，並非先到先得。公式如下：
- 代幣申購額 = （個人投入 ÷ 所有用戶總投入）× 本次總代幣量（94,000 枚）
意思是投入越多、申購到的比例越高，但最終每人能拿到多少，取決於整體超額認購程度。本次總供應量 94,000 枚，總申購價值上限 6,110 萬美元，整體投入上限則設為 10 億美元。
申購期為 4 月 18 日至 21 日（UTC+8），申購價每枚 650 美元。採申購制，代幣分配量 = 個人投入 ÷ 總投入 × 總代幣數量，投入越多、申購越多，但設有個人上限（VIP 0 為 1,000 美元，最高 VIP 7 為 30 萬美元）。最低投入 100 美元，是六種方式中現金門檻最低的選項。
分配結束後可在場外交易（OTC）市場流通；若等待 SpaceX IPO 後約六個月鎖定期屆滿，發行商將委託 Bitget 按標的公司市場價格兌換為代幣或 USDT。
需要明確的是：preSPAX 與 SpaceX 之間不存在任何法律關係，SpaceX 未對此產品進行認可或授權。子帳戶、機構帳戶與造市商帳戶不得參與。部分地區用戶受地區限制無法申購。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
