2026 美國總統經濟報告：回顧 2025 波動、預測未來十年穩定成長 

白宮經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers 簡稱 CEA）發佈年度報告，分析 2025 年美國經濟受政策調整與政府停擺影響後的表現，文件指出即便短期內經歷市場波動，在推動人工智慧部署、大而美法案與緊縮移民政策帶動下，美國未來經濟將進入十年以上的穩定成長期。

2025 實質國內生產毛額波動分析

2025 年美國實質國內生產毛額（Real GDP）成長率為 2.0 %，低於前一年的 2.4 %，成長放緩反映了第四季聯邦政府停擺產生的負面影響；各季表現差異顯著，第一季 GDP 下降 0.6 %，主因來自企業預期 4 月新關稅實施而提前大量進口物資，導致貿易逆差擴大抵銷成長動能；第二季則迅速反彈至 3.8 % 強勁成長。消費方面，實質個人消費支出成長 2.1 %，成長速度快於可支配所得的 1.3 %。儘管受關稅政策預期心理影響，消費在 3 月出現高峰後回落，但「大而美法案」One Big Beautiful Bill Act, OBBBA 提供的小費與加班費免稅回溯政策 (註：過去美國人有任何零星收入都要報稅），對家庭所得消費意願產生支撐作用。

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物價環境展現韌性

企業固定投資在 2025 年表現優異，實質成長 5.5 %，其中設備投資成長 9.5 %，知識產權投資成長 8.1 %。CEA 指出人工智慧相關投資是推動經濟成長的關鍵，第一季資訊處理設備與軟體投資年增率高達 28 %。物價方面，消費者物價指數（Core CPI）年增率降至 2.6 %。服務業通膨連續第三年放緩至 3.0 %，財貨類物價呈現微升。金融市場反映了成長信心，標準普爾 500 指數在 2025 年上漲 16.4 %。美元對先進經濟體貨幣雖貶值約 8.1 %，但其價值仍高於疫情前水準，匯率變動主要集中於貿易政策變更之際。

移民政策緊縮帶動美國本土勞動力市場

2025 年勞動力市場維持穩定，12 月失業率為 4.4 %，移民政策轉向減少了外籍移民人口成長，導致維持失業率穩定所需的每月就業成長門檻大幅下修。專業市場預測機構 Blue Chip 於 2025 年 12 月的調查顯示該門檻已從兩年前的 17 萬人降至每月約 1.6 萬人。2025 年私部門就業平均每月增加 2.5 萬人，雖低於 2024 年的 8.5 萬人，但仍足以維持勞動市場平衡。此外，25 至 54 歲勞動參與率（LFPR）升至 83.6 %，較 2019 年平均值高出 1.1 個百分點，顯示壯年人口參與經濟活動意願提升。薪資方面，實質時薪持續溫和增加，且生產力成長速度快於薪資漲幅，有助於緩解單位勞動力成本壓力。

未來十年平均成長 3.0 % 預測基礎

報告預測美國經濟將於 2026 年進入穩定健康狀態（Steady State），預計至 2036 年的 11 年期間，平均實質國內生產毛額成長率將達到 3.0 %，這項預測立基於高於歷史平均的勞動生產力成長率，預計年增 2.9 %。CEA 分析美國部署人工智慧應用、解除管制（Deregulation）以及大而美法案推動的資本深化，將成為經濟的主要動力。報吿顯示即便面臨人口老化與移民限制導致勞動力供給成長放緩，高於歷史水準的生產力進步仍能抵銷負面影響，確保經濟持續成長，預期通膨將維持在聯準會目標水準，利率也將從 2025 年高點逐步下調趨於穩定。