加密資產管理公司 Grayscale 近日在社群平台發布一張對比圖，回顧 2018 年與 2026 年市值排名前列的加密資產變化，再度引發市場對產業輪動與新興項目的關注。然而，這份榜單意外掀起一場圍繞新晉代幣 MemeCore 的爭議。
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MemeCore：已正式獲得 Grayscale 認可
Grayscale 的貼文顯示，2018 年的主流資產包括 Bitcoin、XRP、Ethereum 等老牌代幣，而到了 2026 年，榜單已出現顯著更替，除了比特幣與以太坊仍穩居核心地位外，Solana、Dogecoin 等新世代資產亦躋身前列，其中也包含標記為「HYPE」、「CC」、「M」、「RAIN」等市場關注度逐漸升溫的新項目。
MemeCore 官方回應，宣稱已「正式獲得 Grayscale 認可」，並強調才剛起步。然而，此舉隨即遭到鏈上偵查分析師 ZachXBT 公開質疑。
鏈上偵探 ZachXBT 質疑 MemeCore 高控籌
ZachXBT 指出，MemeCore在宣稱市值達約 60 億美元、並位列前 20 大代幣的同時，卻未提供任何具體數據佐證。他進一步要求團隊說明代幣供應結構，特別是「內部人士持有超過 90% 流通量」的問題，質疑其市場流動性與估值合理性。
畢竟，如果絕大多數籌碼都在莊家手上，要拉動市值是相對輕鬆的。假設有 90% 的代幣供給集中在少數內部人士手中，市場上實際自由流通的僅剩 10%，那麼價格發現其實是由這一小部分流動性決定的。換句話說，只要透過相對有限的資金去推高這 10% 流通籌碼的成交價格，就可以在報價端形成顯著上漲。
然而，市值的計算方式並不區分流通與否，而是直接以「幣價 × 總供應量」來衡量。這意味著，即便只有少部分代幣以較高價格成交，整體市值仍會被放大至對應全部供給的水準。結果就是，一個實際流動性極低、籌碼高度集中的資產，仍可能在名義上市值快速膨脹，甚至擠進前段班。
這種結構下的「市值」，本質上更接近一種估值幻象，而非真實市場共識。因為一旦拋售壓力出現，當那 90% 未流通籌碼開始釋放，原本由薄弱流動性撐起的價格，往往也會迅速失去支撐。
ZachXBT ：MemeCore 創辦人為尋求政治庇護購買 TRUMP
爭議並未止於市值與代幣分配。ZachXBT 進一步指控，MemeCore 創辦人大量購入 TRUMP token，甚至成為該代幣第二大持有者，目的可能是為了在未來潛在的美國司法調查中建立某種政治或資本防護。
TRUMP 代幣過去因與美國總統 Donald Trump 相關活動而受到關注。2025 年 5 月，官方曾舉辦「持幣者晚宴」，邀請前 220 大持幣地址參與，在維吉尼亞州私人高爾夫俱樂部舉行。然而，鏈上數據顯示，多數高排名錢包為匿名地址，使市場對實際參與者身分產生疑問。
區塊鏈分析公司 Inca Digital 指出，TRUMP 代幣的主要持幣地址多與不服務美國客戶的離岸交易所相關，例如 Binance。Bloomberg 進一步分析亦顯示，前 25 大地址中，有多達 19 個極可能由海外投資者控制，意味這場標榜「美國政治」的活動，實際資金來源具有高度國際化特徵。
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在眾多巨鯨之中，一個標記為「Sun」的錢包被廣泛認為與 Justin Sun 有關。該地址持有超過 1800 萬美元的 TRUMP 代幣，並在活動公布後進一步加碼。市場亦注意到，孫宇晨此前曾投入約 7500 萬美元於川普家族相關的加密項目，顯示其在該生態中的高度參與。
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值得注意的是，MemeCore 亦被點名為 TRUMP 代幣的主要買家之一，當時投資規模同樣達到約 1800 萬美元。市場消息指出，其創辦團隊背景與韓國財閥體系有所關聯，進一步加深外界對資本結構與動機的關注。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
